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Neph · 09-02-2015 13:45:43

NCSoft : Pressions de l'actionnaire Nexon et changement de management

La société coréenne de valeurs mobilières NH Investment & Securities vient de souligner la nécessité de suivre les changements et les querelles de gestion entre les deux grandes sociétés de jeu vidéo.
Après plusieurs années d'entente commerciale, Nexon qui possède 15% du capital de NCsoft est aujourd'hui très mécontent de la gestion de NCsoft et frappe du point sur la table en indiquant vouloir prendre une part plus grande du contrôle du groupe. NCSoft est froissé.

Déballage de linge sale

Par un communiqué du 6 Février 2015 et un dépôt règlementaire, Nexon Co. (vendeur de jeu Free-to-Play avec système de cashshop tels MapleStory et Counter-Strike Online) vient d'annoncer publiquement ces ambitions : exercer un rôle de gestion dans le groupe NCSoft ; suscitant par la même la plus forte hausse dans les actions de la société sud-coréenne depuis 2008 alors que les spéculations d'une bataille d'OPA vont bon train chez les financiers (1).

Nexon, qui détenait 15,08% de NCsoft au 21 janvier dernier et qui était le principal actionnaire de NCSoft depuis 2012, a donc changé les objectifs de sa participation. Les japonais se disent aujourd'hui, contraint et forcé, ouvert "à toutes les possibilités" pour renforcer leur rôle d' "investisseur actif".
En effet, dans son communiqué, Nexon explique regretter que depuis "deux ans et demi, Nexon a ainsi fait des efforts de co-développement de projets communs avec NCsoft, mais la coopération entre les deux structures a échoué à porter ses fruits à cause de l'incapacité de NCsoft à répondre suffisamment promptement aux évolutions rapides de l'industrie des nouvelles technologies"

De son côté, NCsoft ne voit pas l'initiative de son "partenaire" historique du même œil et répond par communiqué interposé "regretter la décision de Nexon" tout en agitant la fibre nationaliste des Coréens : c'est "Nexon Japan" qui n'a "pas tenu ses engagements initiaux, rompant ainsi la confiance que le marché pouvait avoir dans le groupe".

"NCsoft et Nexon Japan ont des philosophies différentes en matière de développement de jeux et de modèle économique et la tentative unilatérale de Nexon de prendre part à notre gestion ne peut qu'affaiblir notre compétitivité, et non créer des synergies entre les deux groupes.
Cette tentative va sérieusement obérer la valeur de NCsoft auprès de ses actionnaires et finalement affaiblir le potentiel économique de l'industrie du jeu nationale."

Le malaise semble donc profond et durable entre ces deux grands groupes. Et nous pouvons en tant que simple observateurs nous interroger sérieusement sur l'avenir de NCsoft.

(1) A 9h45, sur la place de Séoul, la valeur de NCsoft a augmenté de 15% pour atteindre 217 000 ₩.
Parallèlement, Nexon a baissé de 1% sur la place de Tokyo.

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Mais qu'en pense les analystes financiers ?

L'analyste Chung Jae-woo déclare que Nexon a envoyé, en tant qu'actionnaire majoritaire, un avis au conseil d'administration de NCSoft proposant une assemblée générale des actionnaires. Nexon requérant une réponse de NCSoft pour le 10 de ce mois de février.

Point par point, les demandes de Nexon sont les suivantes :

Des droits pour recommander et nommer des membres du conseil d'administration -exception faite de la réélection du PDG Kim Taek-jin- ;
Des droits de visualisation pour les actionnaires ;
Une plus forte coopération de la part de NCSoft avec des sociétés externes -dont Nexon fait partie- ;
Un système de vote électronique.

En outre, Nexon a également demandé à NCSoft de :

Vendre des actifs immobiliers non opérationnels (en tant qu'investissement de trésorerie pour du réinvestissement ou pour les actionnaires) ;
Augmenter les taux de dividendes ou de rachat d'actions ;
De vendre 8,9% de ses propres actions ;
De rendre publics les paiements annuels non-enregistrés des administrateurs (des personnes associées à hauteur de 500 000 000 ₩ ou plus).

Chung souligne également que les différences béantes entre ces deux compagnies mettront en évidence des changements de gestion à l'avenir. Et, a ajouté cependant, que bien que si certaines des propositions sont acceptées comme des primes aux actionnaires, la demande d'augmentation de la valeur des actions n'a pas lieu d'être. La participation de Nexon dans la direction peut apporter des facteurs positifs tels qu'une plus grande efficacité dans le fonctionnement de l'entreprise et le partenariat mais, il existe encore des risques en raison des différences culturelles de ces deux entités.

Sources :

Dernière modification par Neph (09-02-2015 14:06:21)

Neph · 11-02-2015 11:21:27

NCSoft : Réponse aux injonctions de Nexon

Des négociations dans l'impasse ?

Alors même qu'hier, en début de soirée, les journalistes du Korea Herald rapportaient le fait d'une capitulation de NCSoft face aux diverses demandes de Nexon.

[...] NCSoft sent back its response but the two companies said they agreed not to reveal the contents. Sources, however, said most of the proposal may have been accepted by NCSoft.

Il s'avère plutôt que les négociations soient figées pour le moment.

Le déroulement des évènements

Pré-supposément prévu de longue date, un conseil d'administration s'est tenu chez NCsoft mardi matin, sans les représentants de Nexon et sans qu'il soit, officiellement, question des propositions faites par Nexon via son courrier rendu public.
Lors de cette réunion, NCsoft aurait ainsi discuté simplement de l'ordre du jour de son Assemblée Générale des actionnaires le mois prochain et de la réélection de son directeur Kim Taek-jin, en plus d'approuver les bilans financiers de l'année 2014.

A la sortie de cette réunion, un porte-parole de NCsoft a ainsi déclaré simplement : "Nous n'allons pas divulguer le contenu de notre réponse à Nexon" en plus d'ajouter que "les demandes de Nexon n'ont pas été discutées lors de la réunion du conseil d'administration".

Plus tard ce même mardi, NCsoft a annoncé avoir répondu aux demandes de Nexon.

Selon un porte-parole de NCSoft : "Nous avons envoyé une réponse à Nexon afin que la société la reçoive d'ici la fin de la journée", "Nous ne divulguerons pas comment nous avons envoyé le document ou le contenu de la réponse."

Nexon a alors, à son tour, répondu à la presse qu'ils ne divulgueraient pas le contenu de cette réponse.

"Comme NCsoft a indiqué ne pas avoir l'intention de divulguer [sa] réponse, nous n'allons pas la rendre publique", a déclaré le porte-parole de Nexon, Monsieur Cha Eu-sun. En plus d'ajouter : "Après un examen approfondi, nous annoncerons notre position".

Toutefois, ce que nous apprenons de nouveau c'est que la rivalité entre ces sociétés a débuté le 23 janvier dernier quand il a été révélé que la femme (Madame You Song-Yee) du PDG de NCsoft serait promue, à l'avenir, Président du groupe NCsoft.
Expliquant ainsi l'une des raisons pour lesquelles Nexon aurait voulu exercer ses droits en plus de citer alors la chute de la valeur boursière de NCsoft et le manque d'évolution rapide vis à vis du marché de la part de NCsoft.

A ce jour, la plupart des observateurs de l'industrie prédisent qu'il est probable que NCsoft accepte certaines des demandes de Nexon.

“For the initial requirements, NCSoft may have no other option but to accept,” said an industry source, declining to be named. “The real battle will depend on more sensitive issues like the revelation of asset sales and salaries of nonexecutive directors.”

Mais d'autres pensent qu'il est possible que NCsoft rejette catégoriquement les demandes de Nexon, puisqu'en effet et jusqu'à présent NCsoft a fortement résisté aux tentatives de Nexon d'interférer avec son style de gestion.

Au final, et à l'heure où nous apprenons ces faits, si Nexon n'accepte pas la réponse de NCsoft, le conflit entre les deux pourrait s'aggraver avant la réunion des actionnaires en Mars prochain.

Sources :

Dernière modification par Neph (11-02-2015 11:27:21)

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#1 09-02-2015 13:45:43

NCSoft : Pressions de l'actionnaire Nexon et changement de management

#2 11-02-2015 11:21:27

Re : NCSoft : Pressions de l'actionnaire Nexon et changement de management

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